私は、昨今の地価上昇について、無条件に楽観的にはなれないのです。
条件が変わったために値上がりしたものも、一緒にしてしまっているわけですから。
地価の上昇には二つの理由があって、本当に上昇といえるのは、需給バランスの改善によって起きる上昇だけだということなのですね。
にもかかわらず、基盤整備で上昇した土地についても同様に考えてしまっている。
土地の供給に比べ需要が旺盛であるために地価が上昇していなければ、本当に「地価が上がった」とはいわないのです。
整理すると、需給バランスの改善によって地価が上昇したのが銀座と表参道、青山。
基盤整備によって地価が上昇したのが、丸の内、六本木、品川、汐留。
こちらの地価上昇は一時的なものだということですね。
一方の銀座と表参道、青山は、海外ブランド進出による特需と考えられますから、基盤整備地区と少し異なるものの、これも一時的なものだといえそうです。
今N大学の教授をしている、S君によれば、一九六〇年代前半頃まで東京の地下鉄は、銀座線、丸の内線、日比谷線、都営浅草線ぐらいしかなかったが、今では、地下鉄網が完備してきて、山手線の内側ならば、地下鉄に限っても、どこでも歩いて五分以内に駅があるという。
なるほど、そうかと思って、ためしに地下鉄の駅の数を数えてみました。
六〇年代の路線図は簡単には人手できないので、現在のものになってしまいますけれども、山手線内側の駅数でいうと、銀座線が一二丸の内線が一七、日比谷線が八、都営浅草線が六、四線あわせて四二駅(霞ヶ関など重複加算あり)。
そして、山手線内側の東京メトロ、都営地下鉄をあわせた路線数と駅の総数は、現在、コー路線で一三三駅(あくまでも路線図上で数えたので、厳密にとはいきませんが)。
驚いたことに、路線数は三倍、駅数は三倍強になっているわけですね。
こんな都市は、世界でも東京だけではないか。
となると、東京の高度成長期の地価上昇も、インフラ整備が主因といえるかもしれないと。
とすると、この十数年の値下りは、インフラ効果の終息による当然の結果といえるかもしれません。
考えようによっては、東京都の当時の地価上昇は、バブルではなかったともいえます。
東京都内の地価上昇につれて上昇した、他の地域の価格は、バブルと見るべきでしょうが。
都市のオフィスビル戦争が地価の足を引っ張る大型オフィスビルの新築ラッシュ二〇〇〇年頃から、都心には多くの巨大ビルが建ちました。
○三年には東京二三区内に大型オフィスビルが、面積換算で、例年の倍以上完成したのです。
森ビルの供給量調査によると、九九年には三六万平方メートルだった東京二三区内の大型オフィスビル(事務所延床面積一万平方メートル以上)の新築面積が、○三年には約二一八万平方メートルになりました。
約六倍ですね。
ビルオーナーは、この分野では一流の企業ばかりです。
A不動産(汐留シティセンターなど)、森ビル(六本木ヒルズなど)、K地所(丸ビルなど)などですから。
こうした一流企業によって、贅沢なオフィスビルが、都内のあちこちで建てられました。
現在も竣工中のものがあります。
本当に一気に供給量が増えましたね。
需要の多いビルの法則「新・近・群・大」あんなにつくってしまって大丈夫なのかと思っていたのですが、調査してみるとかなりテナントは入っています。
じつは需要の多いビルには一定の法則があるのです。
私は「新・近・群・大」といっていますが。
「新・近・群・大」ですか?「新」築ビルで、駅に「近」い場所にあり、または、駅の方が「近」くに来てくれたり、いくつかのビルもしくは複合ビルが「群」れていて、高層かつワンフロアーが広く「大」きい。
たしかに二〇〇〇年以降に、丸の内、六本木、品川、汐留に建ったビルはみんな「新・近・群・大」ですね。
こういうビルはテナントに人気があるからどんどん入るのです。
テナントを確保するのにあまり苦労しません。
ビルオーナーの思惑ほどではないにしても、かなり高い賃料で契約できています。
借りる側にしてみれば、少々割高でも、通勤に便利で、点在していた子会社群を一つのビルにまとめられるというメリットのほうが大きいのです。
その点について、二〇〇三年六月にまとめた、M不動産金融研究所の調査があります。
汐留のある新ビルの賃料は坪単価三万七〇〇〇円となっていました。
そこと契約したテナントが移転前に入っていたビルの賃料は坪単価五〇〇〇円から一万五〇〇〇円。
坪五〇〇〇円から坪三万七〇〇〇円のビルに移転したとすると、同じ広さだと仮定して七・四倍の賃料になります。
企業にとってはずいぶんと固定費が増えたことになりますね。
ところが、移転したテナントの多くは、移転前よりも広い面積を借りているんですよ。
先はどの汐留にある大型新築ビルヘ移転した企業一四社を対象に調査したのですが、テナントは今まで入居していたビルよりも高い賃料単価でありながら、広い面積を借りているのです。
それは、いくつかのビルやフロアに分散していた部門や子会社をまとめるためですよね、つまり、効率化を図ったわけです。
となると、ものすごい大量供給のもとでも、新築ビルの出だしは比較的良好といえるわけですか?
私の調査では新築物件にもかかわらず安い物件も多い。
特に二〇〇三年、○四年に建てられたビルは、じつは非常に賃料が安い。
なぜなら、バブル期に完成したビルより、原料である土地を安く仕入れているからです。
地価が下がれば当然物件の家賃は下がりますからね。
「新・近・群・大」に「安」いが加わって、「新・近・群・大・安」。
これはいいことずくめです。
ただしこれは非常に競争力が高い。
最近完成したビルは、バブル期に建てられたビルより土地購入費、建築費、借入金利において、すべて有利な条件のもとにできていますから。
だから、安くしようと思えば賃料を下げることもできる。
テナントにしてみれば、「ああいうところで働きたいな」と思うような物件の賃料が、これまでの常識的な相場より安い。
だからどんどん引っ越してくる。
新しくビルを建てた人たちは今のところ苦労していませんよね。
テナントに逃げられた古いビルはどうなっているのかでも、借りるテナントの総数が増えたわけではないでしょう。
結局はパイの食いあいになっていることは否定できないでしょう。
「新・近・群・大・安」ビルの影響をもろに受けたのは、古いビルのオーナーでしょう。
まだ減価償却もなかなか進んでいない、バブルの頃に建てたようなビルがいちばん大変です。
賃料をそう下げるわけにもいかないから、テナントがどんどん逃げていきついですね。
テナントを新築ビルに奪われた中古ビルが、その後どのような状況に置かれたのかを追跡した、M不動産金融研究所の調査があります。
新築ビルを「親ビル」、テナントを奪われたビルを「子ビル」と呼ぶことにしましょう。
つまりテナントは「子ビル」から「親ビル」に引っ越したと言い変えることができます。
それで汐留の、あるビルに入ってきた一四社がもともと入居していた、都内一四の「子ビル」の状況を追跡調査しました。
結果は、一四の「子ビル」のうち、二年後までに新しいテナントが入ったビルは、九件どまりでした。
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